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FedEx Corp. (NYSE:FDX)

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Analyse des impôts sur le revenu

Niveau de difficulté élevé


Politique comptable sur les impôts sur le revenu

Des impôts sur le résultat différés sont prévus pour l’effet fiscal des différences temporaires entre la base fiscale des actifs et passifs et leurs montants déclarés dans les états financiers. La méthode du passif fiscal est utilisée pour comptabiliser les impôts sur les bénéfices, ce qui nécessite que les impôts différés soient enregistrés au taux légal qui devrait être en vigueur au moment du paiement des impôts.

Les actifs d’impôt différé représentent les montants disponibles pour réduire les impôts sur le revenu à payer sur le revenu imposable au cours des exercices futurs. Ces actifs proviennent de différences temporaires entre les informations financières et les bases d’imposition des actifs et passifs, ainsi que de la perte d’exploitation nette et des reports de crédits d’impôt. FedEx évalue la recouvrabilité de ces déductions et crédits d’impôt futurs en évaluant l’adéquation du revenu imposable futur prévu de toutes les sources, y compris l’annulation des différences temporaires imposables, le bénéfice d’exploitation prévu et les stratégies de planification fiscale disponibles. Ces sources de revenus reposent fortement sur des estimations pour faire cette détermination et, par conséquent, il y a un risque que ces estimations devront être révisées à mesure que de nouvelles informations sont reçues. Dans la mesure où FedEx ne considère pas plus probable qu’improbable qu’un actif d’impôt différé sera récupéré, une provision pour moins-value est établie. FedEx estime que FedEx générera un revenu imposable futur suffisant pour réaliser les avantages fiscaux liés aux actifs d’impôts différés nets restants dans les bilans consolidés qui ne sont pas soumis à des provisions pour moins-value.

FedEx comptabilise les passifs pour les positions fiscales incertaines sur la base d’un processus en deux étapes. La première étape consiste à évaluer la situation fiscale aux fins de reconnaissance en déterminant si le poids des éléments de preuve disponibles indique qu’il est plus probable qu’improbable que la position sera maintenue lors de l’audit, y compris la résolution des appels ou des processus de litige connexes, le cas échéant. La deuxième étape nécessite que FedEx estime et mesure l’avantage fiscal comme le montant le plus élevé qui est susceptible d’être réalisé à plus de 50% lors du règlement final. Il est intrinsèquement difficile et subjectif d’estimer de tels montants, car FedEx doit déterminer la probabilité de divers résultats possibles. FedEx réévalue ces positions fiscales incertaines sur une base trimestrielle ou lorsque de nouvelles informations deviennent disponibles pour la direction. Ces réévaluations sont basées sur des facteurs comprenant, mais sans s’y limiter, des changements de faits ou de circonstances, des changements dans la législation fiscale, des problèmes résolus avec succès et une nouvelle activité d’audit. Un tel changement de constatation ou d’évaluation pourrait entraîner la constatation d’un avantage fiscal ou une augmentation de la provision correspondante.

FedEx classe les intérêts liés aux passifs d’impôts sur les bénéfices à la charge d’intérêts et, le cas échéant, les pénalités sont comptabilisées en tant que composante de la charge d’impôts. Les passifs d’impôt sur le résultat et les intérêts courus et pénalités qui sont dus dans l’année suivant la date de clôture sont présentés comme des passifs courants. La portion non courante des passifs d’impôts sur les bénéfices et des intérêts courus et des pénalités de FedEx est comptabilisée dans la rubrique «Autres passifs» des bilans consolidés ci-joints.

La source: 10-K (date de dépôt: 2019-07-16).


La charge d’impôt sur le revenu

FedEx Corp., charge d’impôt sur le résultat, activités poursuivies

US $ en millions

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12 mois terminés 31 mai 2019 31 mai 2018 31 mai 2017 31 mai 2016 31 mai 2015 31 mai 2014
Fédéral
État et local
National
Étranger
Provision actuelle (prestation)
Fédéral
État et local
National
Étranger
Provision différée (avantage)
Provision pour impôts sur le revenu

La source: FedEx Corp. (NYSE:FDX) | Analysis of income taxes (www.stock-analysis-on.net)

Composant La description L’entreprise
Provision actuelle (prestation) Montant de la charge d’impôt exigible sur le résultat imposable des activités poursuivies. La provision (prestation) actuelle de FedEx Corp. a diminué de 2017 à 2018, puis a légèrement augmenté de 2018 à 2019.
Provision différée (avantage) Montant de la charge d’impôt différé relative aux produits des activités poursuivies. La provision (avantage) différée de FedEx Corp. a diminué de 2017 à 2018, puis a légèrement augmenté de 2018 à 2019.
Provision pour impôts sur le revenu Montant de la charge d’impôt exigible et de la charge d’impôt différé liés aux activités poursuivies. La provision pour impôts sur les bénéfices de FedEx Corp. a diminué de 2017 à 2018 mais a ensuite légèrement augmenté de 2018 à 2019.

Taux d’imposition effectif (EITR)

FedEx Corp., rapprochement du taux effectif d’impôt sur le revenu (EITR)

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31 mai 2019 31 mai 2018 31 mai 2017 31 mai 2016 31 mai 2015 31 mai 2014
Taux d’impôt fédéral sur le revenu
Taux d’imposition effectif, avant TCJA
Taux d’imposition effectif

La source: FedEx Corp. (NYSE:FDX) | Analysis of income taxes (www.stock-analysis-on.net)

Composant La description L’entreprise
Taux d’imposition effectif, avant TCJA Pourcentage de la charge d’impôt exigible et de la charge d’impôt différé se rapportant aux activités poursuivies. Le taux d’imposition effectif de FedEx Corp., avant TCJA, a diminué de 2017 à 2018, puis a légèrement augmenté de 2018 à 2019.

Composantes des actifs et passifs d’impôt différé

FedEx Corp., Composantes des actifs et passifs d’impôt différé

US $ en millions

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31 mai 2019 31 mai 2018 31 mai 2017 31 mai 2016 31 mai 2015 31 mai 2014
Immobilisations corporelles, baux et actifs incorporels
Avantages sociaux
Accumulation d’auto-assurance
Autre
Perte d’exploitation nette / reports de crédits
Actifs d’impôt différé, brut
Allocations d’évaluation
Actifs d’impôt différé
Immobilisations corporelles, baux et actifs incorporels
Avantages sociaux
Autre
Passifs d’impôts différés
Actifs (passifs) d’impôts différés nets

La source: FedEx Corp. (NYSE:FDX) | Analysis of income taxes (www.stock-analysis-on.net)

Composant La description L’entreprise
Actifs d’impôt différé, brut Montant avant affectation des provisions pour dépréciation d’actifs d’impôt différé attribuable aux différences temporelles déductibles et aux reports. Les actifs d’impôt différé de FedEx Corp., bruts, ont diminué de 2017 à 2018 mais ont ensuite augmenté de 2018 à 2019 pour ne pas atteindre le niveau de 2017.
Actifs d’impôt différé Montant après affectation des provisions pour dépréciation d’actifs d’impôt différé attribuables aux différences temporelles déductibles et aux reports. Les actifs d’impôt différé de FedEx Corp. ont diminué de 2017 à 2018, puis ont augmenté de 2018 à 2019 pour ne pas atteindre le niveau de 2017.
Actifs (passifs) d’impôts différés nets Montant, après attribution des dotations aux amortissements et des impôts différés passifs, de l’actif d’impôts différés attribuable aux différences déductibles et aux reports, sans compensation juridictionnelle. Les actifs (passifs) nets d’impôt différé de FedEx Corp. ont augmenté de 2017 à 2018 et de 2018 à 2019.

Actifs et passifs d’impôt différé, classement

FedEx Corp., actifs et passifs d’impôt différé, classement

US $ en millions

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31 mai 2019 31 mai 2018 31 mai 2017 31 mai 2016 31 mai 2015 31 mai 2014
Actifs d’impôts différés courants
Actifs d’impôt différé non courants (inclus dans les Autres actifs)
Passifs d’impôt différé non courants

La source: FedEx Corp. (NYSE:FDX) | Analysis of income taxes (www.stock-analysis-on.net)

Composant La description L’entreprise
Actifs d’impôt différé non courants (inclus dans les Autres actifs) Montant, après affectation des dotations aux amortissements et des impôts différés passifs, de l’actif d’impôt différé attribuable aux différences déductibles et aux reports, avec compensation juridictionnelle et classé comme non courant. Les actifs d’impôts différés non courants de FedEx Corp. (inclus dans les autres actifs) ont augmenté de 2017 à 2018 et de 2018 à 2019.
Passifs d’impôt différé non courants Montant, après actif d’impôt différé, du passif d’impôt différé attribuable aux différences imposables, avec compensation juridictionnelle et classé comme non courant. Les passifs d’impôts différés non courants de FedEx Corp. ont augmenté de 2017 à 2018, puis ont légèrement diminué de 2018 à 2019.

Ajustements aux états financiers: Suppression des impôts différés

FedEx Corp., ajustements aux états financiers

US $ en millions

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31 mai 2019 31 mai 2018 31 mai 2017 31 mai 2016 31 mai 2015 31 mai 2014
Ajustement des actifs courants
Actifs courants (avant ajustement)
Moins: Actifs d’impôts différés courants, nets
Actifs courants (après ajustement)
Ajustement au total de l’actif
Total de l’actif (avant ajustement)
Moins: Actifs d’impôts différés courants, nets
Moins: Actifs d’impôt différé non courants, nets
Total de l’actif (après ajustement)
Ajustement au total du passif
Total du passif (avant ajustement)
Moins: Passifs d’impôt différé non courants, nets
Total du passif (après ajustement)
Ajustement à l’investissement des actionnaires ordinaires
Investissement des actionnaires ordinaires (avant ajustement)
Moins: Actifs (passifs) d’impôts différés nets
Investissement des actionnaires ordinaires (après ajustement)
Ajustement au résultat net
Résultat net (avant ajustement)
Plus: Charge d’impôt différé
Résultat net (après ajustement)

La source: FedEx Corp. (NYSE:FDX) | Analysis of income taxes (www.stock-analysis-on.net)


FedEx Corp., données financières: rapportées vs ajustées


Ratios financiers ajustés: Suppression des impôts différés (résumé)

FedEx Corp., ratios financiers ajustés

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31 mai 2019 31 mai 2018 31 mai 2017 31 mai 2016 31 mai 2015 31 mai 2014
Ratio de liquidité actuel
Ratio de liquidité actuel non ajusté
Ratio de liquidité actuel ajusté
Ratio de marge bénéficiaire nette
Ratio de marge bénéficiaire nette non ajustée
Ratio de marge bénéficiaire nette ajustée
Taux de rotation de l’actif total
Ratio de rotation non ajusté de l’actif total
Ratio de rotation ajusté de l’actif total
Ratio de levier financier
Ratio de levier financier non ajusté
Ratio de levier financier ajusté
Rendement des capitaux propres (ROE)
Ratio de rendement des capitaux propres non ajusté
Ratio de rendement des capitaux propres ajusté
Ratio de rendement des actifs (ROA)
Ratio de rendement des actifs non ajusté
Ratio de rendement des actifs ajusté

La source: FedEx Corp. (NYSE:FDX) | Analysis of income taxes (www.stock-analysis-on.net)

Ratio financier La description L’entreprise
Ratio de liquidité actuel ajusté Un ratio de liquidité calculé comme l’actif courant ajusté divisé par le passif courant ajusté. Le ratio de liquidité actuel ajusté de FedEx Corp. s’est détérioré de 2017 à 2018, puis s’est légèrement amélioré de 2018 à 2019.
Ratio de marge bénéficiaire nette ajustée Un indicateur de rentabilité, calculé comme le revenu net ajusté divisé par le revenu total. Le ratio de marge bénéficiaire nette ajustée de FedEx Corp. s’est amélioré de 2017 à 2018, puis s’est considérablement détérioré de 2018 à 2019.
Ratio de rotation ajusté de l’actif total Un ratio d’activité calculé comme le total des revenus divisé par le total des actifs ajustés. Le ratio de chiffre d’affaires ajusté de l’actif total de FedEx Corp. s’est amélioré de 2017 à 2018 et de 2018 à 2019.
Ratio de levier financier ajusté Une mesure de l’endettement financier calculée comme l’actif total ajusté divisé par les capitaux propres totaux ajustés.
L’effet de levier financier est la mesure dans laquelle une entreprise peut effectuer, grâce à l’utilisation de la dette, une variation proportionnelle du rendement des capitaux propres ordinaires qui est supérieure à une variation proportionnelle donnée du résultat d’exploitation.
Le ratio de levier financier ajusté de FedEx Corp. a diminué de 2017 à 2018, puis a augmenté de 2018 à 2019, dépassant le niveau de 2017.
Ratio de rendement des capitaux propres ajusté Un ratio de rentabilité calculé comme le résultat net ajusté divisé par les capitaux propres ajustés. Le ratio de rendement des capitaux propres ajusté de FedEx Corp. s’est détérioré de 2017 à 2018 et de 2018 à 2019.
Ratio de rendement des actifs ajusté Un ratio de rentabilité calculé comme le bénéfice net ajusté divisé par l’actif total ajusté. Le ratio de rendement des actifs ajusté de FedEx Corp. s’est amélioré de 2017 à 2018, mais s’est ensuite considérablement détérioré de 2018 à 2019.

FedEx Corp., ratios financiers: rapportés vs ajustés


Ratio de liquidité actuel ajusté

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31 mai 2019 31 mai 2018 31 mai 2017 31 mai 2016 31 mai 2015 31 mai 2014
Avant l’ajustement
Données financières sélectionnées (US $ en millions)
Actifs courants
Passifs courants
Taux de liquidité
Ratio de liquidité actuel1
Après ajustement pour impôts différés
Données financières sélectionnées (US $ en millions)
Actifs courants ajustés
Passifs courants
Taux de liquidité
Ratio de liquidité actuel ajusté2

La source: FedEx Corp. (NYSE:FDX) | Analysis of income taxes (www.stock-analysis-on.net)

2019 calculs

1 Ratio de liquidité actuel = Actifs courants ÷ Passifs courants
= ÷ =

2 Ratio de liquidité actuel ajusté = Actifs courants ajustés ÷ Passifs courants
= ÷ =

Taux de liquidité La description L’entreprise
Ratio de liquidité actuel ajusté Un ratio de liquidité calculé comme l’actif courant ajusté divisé par le passif courant ajusté. Le ratio de liquidité actuel ajusté de FedEx Corp. s’est détérioré de 2017 à 2018, puis s’est légèrement amélioré de 2018 à 2019.

Ratio de marge bénéficiaire nette ajustée

Microsoft Excel LibreOffice Calc
31 mai 2019 31 mai 2018 31 mai 2017 31 mai 2016 31 mai 2015 31 mai 2014
Avant l’ajustement
Données financières sélectionnées (US $ en millions)
Revenu net
Revenus
Ratio de rentabilité
Ratio de marge bénéficiaire nette1
Après ajustement pour impôts différés
Données financières sélectionnées (US $ en millions)
Résultat net ajusté
Revenus
Ratio de rentabilité
Ratio de marge bénéficiaire nette ajustée2

La source: FedEx Corp. (NYSE:FDX) | Analysis of income taxes (www.stock-analysis-on.net)

2019 calculs

1 Ratio de marge bénéficiaire nette = 100 × Revenu net ÷ Revenus
= 100 × ÷ =

2 Ratio de marge bénéficiaire nette ajustée = 100 × Résultat net ajusté ÷ Revenus
= 100 × ÷ =

Ratio de rentabilité La description L’entreprise
Ratio de marge bénéficiaire nette ajustée Un indicateur de rentabilité, calculé comme le revenu net ajusté divisé par le revenu total. Le ratio de marge bénéficiaire nette ajustée de FedEx Corp. s’est amélioré de 2017 à 2018, puis s’est considérablement détérioré de 2018 à 2019.

Ratio de rotation ajusté de l’actif total

Microsoft Excel LibreOffice Calc
31 mai 2019 31 mai 2018 31 mai 2017 31 mai 2016 31 mai 2015 31 mai 2014
Avant l’ajustement
Données financières sélectionnées (US $ en millions)
Revenus
Total des actifs
Ratio d’activité
Taux de rotation de l’actif total1
Après ajustement pour impôts différés
Données financières sélectionnées (US $ en millions)
Revenus
Actif total ajusté
Ratio d’activité
Ratio de rotation ajusté de l’actif total2

La source: FedEx Corp. (NYSE:FDX) | Analysis of income taxes (www.stock-analysis-on.net)

2019 calculs

1 Taux de rotation de l’actif total = Revenus ÷ Total des actifs
= ÷ =

2 Ratio de rotation ajusté de l’actif total = Revenus ÷ Actif total ajusté
= ÷ =

Ratio d’activité La description L’entreprise
Ratio de rotation ajusté de l’actif total Un ratio d’activité calculé comme le total des revenus divisé par le total des actifs ajustés. Le ratio de chiffre d’affaires ajusté de l’actif total de FedEx Corp. s’est amélioré de 2017 à 2018 et de 2018 à 2019.

Ratio de levier financier ajusté

Microsoft Excel LibreOffice Calc
31 mai 2019 31 mai 2018 31 mai 2017 31 mai 2016 31 mai 2015 31 mai 2014
Avant l’ajustement
Données financières sélectionnées (US $ en millions)
Total des actifs
Investissement des actionnaires ordinaires
Ratio de solvabilité
Ratio de levier financier1
Après ajustement pour impôts différés
Données financières sélectionnées (US $ en millions)
Actif total ajusté
Investissement ajusté des actionnaires ordinaires
Ratio de solvabilité
Ratio de levier financier ajusté2

La source: FedEx Corp. (NYSE:FDX) | Analysis of income taxes (www.stock-analysis-on.net)

2019 calculs

1 Ratio de levier financier = Total des actifs ÷ Investissement des actionnaires ordinaires
= ÷ =

2 Ratio de levier financier ajusté = Actif total ajusté ÷ Investissement ajusté des actionnaires ordinaires
= ÷ =

Ratio de solvabilité La description L’entreprise
Ratio de levier financier ajusté Une mesure de l’endettement financier calculée comme l’actif total ajusté divisé par les capitaux propres totaux ajustés.
L’effet de levier financier est la mesure dans laquelle une entreprise peut effectuer, grâce à l’utilisation de la dette, une variation proportionnelle du rendement des capitaux propres ordinaires qui est supérieure à une variation proportionnelle donnée du résultat d’exploitation.
Le ratio de levier financier ajusté de FedEx Corp. a diminué de 2017 à 2018, puis a augmenté de 2018 à 2019, dépassant le niveau de 2017.

Ratio de rendement des capitaux propres ajusté (ROE)

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31 mai 2019 31 mai 2018 31 mai 2017 31 mai 2016 31 mai 2015 31 mai 2014
Avant l’ajustement
Données financières sélectionnées (US $ en millions)
Revenu net
Investissement des actionnaires ordinaires
Ratio de rentabilité
ROE1
Après ajustement pour impôts différés
Données financières sélectionnées (US $ en millions)
Résultat net ajusté
Investissement ajusté des actionnaires ordinaires
Ratio de rentabilité
Ratio de rendement des capitaux propres ajusté2

La source: FedEx Corp. (NYSE:FDX) | Analysis of income taxes (www.stock-analysis-on.net)

2019 calculs

1 ROE = 100 × Revenu net ÷ Investissement des actionnaires ordinaires
= 100 × ÷ =

2 Ratio de rendement des capitaux propres ajusté = 100 × Résultat net ajusté ÷ Investissement ajusté des actionnaires ordinaires
= 100 × ÷ =

Ratio de rentabilité La description L’entreprise
Ratio de rendement des capitaux propres ajusté Un ratio de rentabilité calculé comme le résultat net ajusté divisé par les capitaux propres ajustés. Le ratio de rendement des capitaux propres ajusté de FedEx Corp. s’est détérioré de 2017 à 2018 et de 2018 à 2019.

Ratio de rendement des actifs ajusté (ROA)

Microsoft Excel LibreOffice Calc
31 mai 2019 31 mai 2018 31 mai 2017 31 mai 2016 31 mai 2015 31 mai 2014
Avant l’ajustement
Données financières sélectionnées (US $ en millions)
Revenu net
Total des actifs
Ratio de rentabilité
ROA1
Après ajustement pour impôts différés
Données financières sélectionnées (US $ en millions)
Résultat net ajusté
Actif total ajusté
Ratio de rentabilité
Ratio de rendement des actifs ajusté2

La source: FedEx Corp. (NYSE:FDX) | Analysis of income taxes (www.stock-analysis-on.net)

2019 calculs

1 ROA = 100 × Revenu net ÷ Total des actifs
= 100 × ÷ =

2 Ratio de rendement des actifs ajusté = 100 × Résultat net ajusté ÷ Actif total ajusté
= 100 × ÷ =

Ratio de rentabilité La description L’entreprise
Ratio de rendement des actifs ajusté Un ratio de rentabilité calculé comme le bénéfice net ajusté divisé par l’actif total ajusté. Le ratio de rendement des actifs ajusté de FedEx Corp. s’est amélioré de 2017 à 2018, mais s’est ensuite considérablement détérioré de 2018 à 2019.