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Microsoft Excel LibreOffice Calc

FedEx Corp. (FDX)


Analyse des écarts d’acquisition et des actifs incorporels

Niveau de difficulté élevé


Convention comptable sur le goodwill et les immobilisations incorporelles

BONNE VOLONTÉ

L’écart d’acquisition est comptabilisé pour l’excédent du prix d’achat sur la juste valeur des actifs nets incorporels identifiables et corporels des entreprises acquises. Plusieurs facteurs sont à l’origine des écarts d’acquisition liés aux acquisitions de FedEx, tels que les avantages attendus des synergies du regroupement et de la main-d’œuvre existante de l’entreprise acquise. Le goodwill est soumis à un test de dépréciation au moins une fois par an. Lors de l’évaluation de la perte de valeur des écarts d’acquisition, FedEx procède à une évaluation qualitative afin de déterminer s’il est plus probable qu’improbable que la juste valeur d’une unité d’exploitation soit inférieure à sa valeur comptable. Si l’évaluation qualitative n’est pas concluante, FedEx procède à un test de dépréciation du goodwill, en comparant notamment la juste valeur de l’unité d’exploitation à sa valeur comptable (y compris le goodwill attribuable). La juste valeur des unités d’exploitation de FedEx est déterminée en utilisant une approche de revenu ou de marché incorporant les considérations des participants au marché et les hypothèses de la direction sur les taux de croissance des produits, les marges d’exploitation, les taux d’actualisation et les dépenses en immobilisations prévues. Les déterminations de juste valeur peuvent inclure des évaluations à la fois internes et tierces. Sauf indication contraire des circonstances, FedEx procède au test de dépréciation annuel au quatrième trimestre.

ACTIFS INCORPORELS

Les actifs incorporels comprennent principalement les relations clients, les actifs technologiques et les marques acquises dans le cadre de regroupements d’entreprises. Les actifs incorporels sont amortis sur des périodes allant de 3 à 15 ans, soit de manière linéaire, soit sur une base compatible avec le rythme de réalisation des avantages économiques.

La source: 10-K (date de dépôt: 2019-07-16).


Informations sur les écarts d’acquisition et les actifs incorporels

FedEx Corp., bilan: goodwill et immobilisations incorporelles

Millions de dollars

Microsoft Excel LibreOffice Calc
31 mai 2019 31 mai 2018 31 mai 2017 31 mai 2016 31 mai 2015 31 mai 2014
Bonne volonté hidden hidden hidden hidden hidden hidden
Relation client hidden hidden hidden hidden hidden hidden
La technologie hidden hidden hidden hidden hidden hidden
Marques et autres hidden hidden hidden hidden hidden hidden
Autres immobilisations incorporelles, valeur comptable brute hidden hidden hidden hidden hidden hidden
Amortissement cumulé hidden hidden hidden hidden hidden hidden
Autres immobilisations incorporelles, valeur comptable nette hidden hidden hidden hidden hidden hidden
Goodwill et autres actifs incorporels hidden hidden hidden hidden hidden hidden

La source: FedEx Corp. (FDX) | Analysis of goodwill and intangible assets (www.stock-analysis-on.net)

Composant La description L’entreprise
Bonne volonté Montant après perte de valeur cumulée d’un actif représentant des avantages économiques futurs découlant d’autres actifs acquis lors d’un regroupement d’entreprises qui ne sont pas identifiés individuellement et comptabilisés séparément. Le goodwill de FedEx Corp. a diminué de 2017 à 2018 et de 2018 à 2019.
Autres immobilisations incorporelles, valeur comptable nette Somme des valeurs comptables de toutes les immobilisations incorporelles, à l’exclusion de l’écart d’acquisition, à la date de clôture, nette des amortissements cumulés et des charges de dépréciation. Les autres actifs incorporels, la valeur comptable nette de FedEx Corp. ont diminué de 2017 à 2018 et de 2018 à 2019.
Goodwill et autres actifs incorporels Somme des valeurs comptables de toutes les immobilisations incorporelles, y compris le goodwill, à la date de clôture, nette des amortissements cumulés et des charges de dépréciation. L’écart d’acquisition et les autres actifs incorporels de FedEx Corp. ont diminué de 2017 à 2018 et de 2018 à 2019.

Ajustements aux états financiers: Retrait du goodwill du bilan

FedEx Corp., ajustements aux états financiers

Millions de dollars

Microsoft Excel LibreOffice Calc
31 mai 2019 31 mai 2018 31 mai 2017 31 mai 2016 31 mai 2015 31 mai 2014
Ajustement de l’actif total
Total des actifs (avant ajustement) hidden hidden hidden hidden hidden hidden
Moins: Bonne volonté hidden hidden hidden hidden hidden hidden
Total des actifs (après ajustement) hidden hidden hidden hidden hidden hidden
Ajustement à l’investissement des actionnaires ordinaires
Investissement des actionnaires ordinaires (avant ajustement) hidden hidden hidden hidden hidden hidden
Moins: Bonne volonté hidden hidden hidden hidden hidden hidden
Investissement des actionnaires ordinaires (après ajustement) hidden hidden hidden hidden hidden hidden
Ajustement au résultat net
Résultat net (avant ajustement) hidden hidden hidden hidden hidden hidden
Plus: Dépréciation du goodwill hidden hidden hidden hidden hidden hidden
Revenu net (après ajustement) hidden hidden hidden hidden hidden hidden

La source: FedEx Corp. (FDX) | Analysis of goodwill and intangible assets (www.stock-analysis-on.net)


FedEx Corp., données financières: rapportées vs ajustées


Ratios financiers ajustés: Sortie de l’écart d’acquisition du bilan (résumé)

FedEx Corp., ratios financiers ajustés

Microsoft Excel LibreOffice Calc
31 mai 2019 31 mai 2018 31 mai 2017 31 mai 2016 31 mai 2015 31 mai 2014
Ratio de la marge bénéficiaire nette
Ratio de la marge bénéficiaire nette non ajustée hidden hidden hidden hidden hidden hidden
Ratio de la marge bénéficiaire nette ajustée hidden hidden hidden hidden hidden hidden
Ratio de rotation du total des actifs
Ratio de chiffre d’affaires non ajusté de l’actif total hidden hidden hidden hidden hidden hidden
Ratio du chiffre d’affaires ajusté de l’actif total hidden hidden hidden hidden hidden hidden
Ratio de levier financier
Ratio de levier financier non ajusté hidden hidden hidden hidden hidden hidden
Ratio de levier financier ajusté hidden hidden hidden hidden hidden hidden
Ratio de rendement des capitaux propres (ROE)
Ratio de rendement des capitaux propres non ajusté hidden hidden hidden hidden hidden hidden
Ratio du rendement des capitaux propres ajusté hidden hidden hidden hidden hidden hidden
Ratio de retour sur actif (ROA)
Ratio du rendement de l’actif non ajusté hidden hidden hidden hidden hidden hidden
Ratio du rendement de l’actif ajusté hidden hidden hidden hidden hidden hidden

La source: FedEx Corp. (FDX) | Analysis of goodwill and intangible assets (www.stock-analysis-on.net)

Ratio financier La description L’entreprise
Ratio de la marge bénéficiaire nette ajustée Un indicateur de rentabilité, calculé en divisant le revenu net ajusté par les revenus. Le ratio de marge bénéficiaire nette ajustée de FedEx Corp. s’est amélioré de 2017 à 2018, puis s’est nettement détérioré de 2018 à 2019.
Ratio du chiffre d’affaires ajusté de l’actif total Un ratio d’activité calculé comme le total des revenus divisé par l’actif total ajusté. Le taux de rotation ajusté du total des actifs de FedEx Corp. s’est détérioré de 2017 à 2018 mais s’est ensuite amélioré de 2018 à 2019, dépassant ainsi le niveau de 2017.
Ratio de levier financier ajusté Une mesure du levier financier calculée en divisant le total des actifs ajusté par les capitaux propres ajustés.
L’effet de levier financier est la mesure dans laquelle une entreprise peut, par le recours à la dette, modifier de façon proportionnelle le rendement du capital-actions ordinaire par rapport à une variation proportionnelle donnée du résultat opérationnel.
Le ratio de levier financier ajusté de FedEx Corp. a diminué de 2017 à 2018 mais a ensuite augmenté de 2018 à 2019 sans atteindre le niveau de 2017.
Ratio du rendement des capitaux propres ajusté Un ratio de rentabilité calculé en tant que résultat net ajusté divisé par les capitaux propres ajustés. Le ratio de rendement des capitaux propres ajusté de FedEx Corp. s’est amélioré de 2017 à 2018, puis s’est nettement détérioré de 2018 à 2019.
Ratio du rendement de l’actif ajusté Un ratio de rentabilité calculé en tant que revenu net ajusté divisé par l’actif total ajusté. Le ratio de rendement sur actif ajusté de FedEx Corp. s’est amélioré de 2017 à 2018, mais s’est ensuite considérablement détérioré de 2018 à 2019.

FedEx Corp., ratios financiers: rapportés / ajustés


Ratio de la marge bénéficiaire nette ajustée

Microsoft Excel LibreOffice Calc
31 mai 2019 31 mai 2018 31 mai 2017 31 mai 2016 31 mai 2015 31 mai 2014
Avant ajustement
Données financières sélectionnées (Millions de dollars)
Revenu net hidden hidden hidden hidden hidden hidden
Les revenus hidden hidden hidden hidden hidden hidden
Ratio de rentabilité
Ratio de la marge bénéficiaire nette1 hidden hidden hidden hidden hidden hidden
Après ajustement: Retrait du goodwill du bilan
Données financières sélectionnées (Millions de dollars)
Résultat net ajusté hidden hidden hidden hidden hidden hidden
Les revenus hidden hidden hidden hidden hidden hidden
Ratio de rentabilité
Ratio de la marge bénéficiaire nette ajustée2 hidden hidden hidden hidden hidden hidden

La source: FedEx Corp. (FDX) | Analysis of goodwill and intangible assets (www.stock-analysis-on.net)

2019 calculs

1 Ratio de la marge bénéficiaire nette = 100 × Revenu net ÷ Les revenus
= 100 × hidden ÷ hidden = hidden

2 Ratio de la marge bénéficiaire nette ajustée = 100 × Résultat net ajusté ÷ Les revenus
= 100 × hidden ÷ hidden = hidden

Ratio de rentabilité La description L’entreprise
Ratio de la marge bénéficiaire nette ajustée Un indicateur de rentabilité, calculé en divisant le revenu net ajusté par les revenus. Le ratio de marge bénéficiaire nette ajustée de FedEx Corp. s’est amélioré de 2017 à 2018, puis s’est nettement détérioré de 2018 à 2019.

Ratio du chiffre d’affaires ajusté de l’actif total

Microsoft Excel LibreOffice Calc
31 mai 2019 31 mai 2018 31 mai 2017 31 mai 2016 31 mai 2015 31 mai 2014
Avant ajustement
Données financières sélectionnées (Millions de dollars)
Les revenus hidden hidden hidden hidden hidden hidden
Total des actifs hidden hidden hidden hidden hidden hidden
Ratio d’activité
Ratio de rotation du total des actifs1 hidden hidden hidden hidden hidden hidden
Après ajustement: Retrait du goodwill du bilan
Données financières sélectionnées (Millions de dollars)
Les revenus hidden hidden hidden hidden hidden hidden
Total de l’actif ajusté hidden hidden hidden hidden hidden hidden
Ratio d’activité
Ratio du chiffre d’affaires ajusté de l’actif total2 hidden hidden hidden hidden hidden hidden

La source: FedEx Corp. (FDX) | Analysis of goodwill and intangible assets (www.stock-analysis-on.net)

2019 calculs

1 Ratio de rotation du total des actifs = Les revenus ÷ Total des actifs
= hidden ÷ hidden = hidden

2 Ratio du chiffre d’affaires ajusté de l’actif total = Les revenus ÷ Total de l’actif ajusté
= hidden ÷ hidden = hidden

Ratio d’activité La description L’entreprise
Ratio du chiffre d’affaires ajusté de l’actif total Un ratio d’activité calculé comme le total des revenus divisé par l’actif total ajusté. Le taux de rotation ajusté du total des actifs de FedEx Corp. s’est détérioré de 2017 à 2018 mais s’est ensuite amélioré de 2018 à 2019, dépassant ainsi le niveau de 2017.

Ratio de levier financier ajusté

Microsoft Excel LibreOffice Calc
31 mai 2019 31 mai 2018 31 mai 2017 31 mai 2016 31 mai 2015 31 mai 2014
Avant ajustement
Données financières sélectionnées (Millions de dollars)
Total des actifs hidden hidden hidden hidden hidden hidden
Investissement des actionnaires ordinaires hidden hidden hidden hidden hidden hidden
Ratio de solvabilité
Ratio de levier financier1 hidden hidden hidden hidden hidden hidden
Après ajustement: Retrait du goodwill du bilan
Données financières sélectionnées (Millions de dollars)
Total de l’actif ajusté hidden hidden hidden hidden hidden hidden
Investissement ajusté des actionnaires ordinaires hidden hidden hidden hidden hidden hidden
Ratio de solvabilité
Ratio de levier financier ajusté2 hidden hidden hidden hidden hidden hidden

La source: FedEx Corp. (FDX) | Analysis of goodwill and intangible assets (www.stock-analysis-on.net)

2019 calculs

1 Ratio de levier financier = Total des actifs ÷ Investissement des actionnaires ordinaires
= hidden ÷ hidden = hidden

2 Ratio de levier financier ajusté = Total de l’actif ajusté ÷ Investissement ajusté des actionnaires ordinaires
= hidden ÷ hidden = hidden

Ratio de solvabilité La description L’entreprise
Ratio de levier financier ajusté Une mesure du levier financier calculée en divisant le total des actifs ajusté par les capitaux propres ajustés.
L’effet de levier financier est la mesure dans laquelle une entreprise peut, par le recours à la dette, modifier de façon proportionnelle le rendement du capital-actions ordinaire par rapport à une variation proportionnelle donnée du résultat opérationnel.
Le ratio de levier financier ajusté de FedEx Corp. a diminué de 2017 à 2018 mais a ensuite augmenté de 2018 à 2019 sans atteindre le niveau de 2017.

Ratio du rendement des capitaux propres ajusté (ROE)

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31 mai 2019 31 mai 2018 31 mai 2017 31 mai 2016 31 mai 2015 31 mai 2014
Avant ajustement
Données financières sélectionnées (Millions de dollars)
Revenu net hidden hidden hidden hidden hidden hidden
Investissement des actionnaires ordinaires hidden hidden hidden hidden hidden hidden
Ratio de rentabilité
ROE1 hidden hidden hidden hidden hidden hidden
Après ajustement: Retrait du goodwill du bilan
Données financières sélectionnées (Millions de dollars)
Résultat net ajusté hidden hidden hidden hidden hidden hidden
Investissement ajusté des actionnaires ordinaires hidden hidden hidden hidden hidden hidden
Ratio de rentabilité
Ratio du rendement des capitaux propres ajusté2 hidden hidden hidden hidden hidden hidden

La source: FedEx Corp. (FDX) | Analysis of goodwill and intangible assets (www.stock-analysis-on.net)

2019 calculs

1 ROE = 100 × Revenu net ÷ Investissement des actionnaires ordinaires
= 100 × hidden ÷ hidden = hidden

2 Ratio du rendement des capitaux propres ajusté = 100 × Résultat net ajusté ÷ Investissement ajusté des actionnaires ordinaires
= 100 × hidden ÷ hidden = hidden

Ratio de rentabilité La description L’entreprise
Ratio du rendement des capitaux propres ajusté Un ratio de rentabilité calculé en tant que résultat net ajusté divisé par les capitaux propres ajustés. Le ratio de rendement des capitaux propres ajusté de FedEx Corp. s’est amélioré de 2017 à 2018, puis s’est nettement détérioré de 2018 à 2019.

Ratio du rendement de l’actif ajusté (ROA)

Microsoft Excel LibreOffice Calc
31 mai 2019 31 mai 2018 31 mai 2017 31 mai 2016 31 mai 2015 31 mai 2014
Avant ajustement
Données financières sélectionnées (Millions de dollars)
Revenu net hidden hidden hidden hidden hidden hidden
Total des actifs hidden hidden hidden hidden hidden hidden
Ratio de rentabilité
ROA1 hidden hidden hidden hidden hidden hidden
Après ajustement: Retrait du goodwill du bilan
Données financières sélectionnées (Millions de dollars)
Résultat net ajusté hidden hidden hidden hidden hidden hidden
Total de l’actif ajusté hidden hidden hidden hidden hidden hidden
Ratio de rentabilité
Ratio du rendement de l’actif ajusté2 hidden hidden hidden hidden hidden hidden

La source: FedEx Corp. (FDX) | Analysis of goodwill and intangible assets (www.stock-analysis-on.net)

2019 calculs

1 ROA = 100 × Revenu net ÷ Total des actifs
= 100 × hidden ÷ hidden = hidden

2 Ratio du rendement de l’actif ajusté = 100 × Résultat net ajusté ÷ Total de l’actif ajusté
= 100 × hidden ÷ hidden = hidden

Ratio de rentabilité La description L’entreprise
Ratio du rendement de l’actif ajusté Un ratio de rentabilité calculé en tant que revenu net ajusté divisé par l’actif total ajusté. Le ratio de rendement sur actif ajusté de FedEx Corp. s’est amélioré de 2017 à 2018, mais s’est ensuite considérablement détérioré de 2018 à 2019.