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Abbott Laboratories (NYSE:ABT)


Valeur actuelle des flux de trésorerie disponibles pour l’entreprise (FCFF)

Niveau de difficulté moyen


Valeur intrinsèque du stock (résumé de l’évaluation)

Abbott Laboratories, prévision de flux de trésorerie disponibles pour l’entreprise (FCFF)

US $ en millions, sauf données par action

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Année Valeur FCFFt ou valeur terminale (TVt) Calcul Valeur actuelle à 12.04%
01 FCFF0 5,096 
1 FCFF1 5,037  = 5,096  × (1 + -1.15%) 4,496 
2 FCFF2 5,105  = 5,037  × (1 + 1.35%) 4,067 
3 FCFF3 5,301  = 5,105  × (1 + 3.84%) 3,769 
4 FCFF4 5,637  = 5,301  × (1 + 6.34%) 3,577 
5 FCFF5 6,135  = 5,637  × (1 + 8.83%) 3,475 
5 Valeur terminale (TV5) 207,932  = 6,135  × (1 + 8.83%) ÷ (12.04%8.83%) 117,756 
Valeur intrinsèque du capital d’Abbott 137,140 
Moins: Dette (juste valeur) 20,973 
Valeur intrinsèque des actions ordinaires d’Abbott 116,167 
 
Valeur intrinsèque des actions ordinaires d’Abbott (par action) $65.88
Cours actuel de l’action $86.04

La source: Abbott Laboratories (NYSE:ABT) | Present value of FCFF (www.stock-analysis-on.net)

Avertissement!
L’évaluation est basée sur des hypothèses standard. Il peut exister des facteurs spécifiques liés à la valeur des actions et omis ici. Dans un tel cas, la valeur réelle du stock peut différer considérablement de l’estimation. Si vous souhaitez utiliser la valeur intrinsèque estimée des actions dans le processus de prise de décision d’investissement, faites-le à vos risques et périls.


Coût moyen pondéré du capital (WACC)

Abbott Laboratories, coût du capital

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Valeur1 Poids Taux de rendement requis2 Calcul
Capitaux propres (juste valeur) 151,726  0.88 13.34%
Dette (juste valeur) 20,973  0.12 2.68% = 3.24% × (1 – 17.16%)

La source: Abbott Laboratories (NYSE:ABT) | Present value of FCFF (www.stock-analysis-on.net)

1 US $ en millions

   Capitaux propres (juste valeur) = Nombre d’actions ordinaires en circulation × Cours actuel de l’action
= 1,763,433,243 × $86.04 = $151,725,796,227.72

   Dette (juste valeur). Voir les détails »

2 Le taux de rendement des capitaux propres requis est estimé à l’aide du CAPM. Voir les détails »

   Taux de rendement de la dette requis. Voir les détails »

   Le taux de rendement de la dette requis est après impôt.

   Taux d’imposition effectif (moyen) estimé
= (11.70% + 12.50% + 18.70% + 24.80% + 18.10%) ÷ 5 = 17.16%

WACC = 12.04%


Taux de croissance FCFF (g)

Taux de croissance FCFF ( g ) impliqué par le modèle PRAT

Abbott Laboratories, Modèle PRAT

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Moyenne 31 déc. 2019 31 déc. 2018 31 déc. 2017 31 déc. 2016 31 déc. 2015
Données financières sélectionnées (US $ en millions)
Charges d’intérêts 670  826  904  431  163 
Bénéfice net des activités abandonnées, net d’impôts —  34  124  337  1,817 
Bénéfice net 3,687  2,368  477  1,400  4,423 
 
Taux d’imposition effectif (EITR)1 11.70% 12.50% 18.70% 24.80% 18.10%
 
Charges d’intérêts, après impôts2 592  723  735  324  133 
Plus: Dividendes en espèces déclarés sur les actions ordinaires 2,343  2,047  1,947  1,547  1,464 
Charges d’intérêts (après impôts) et dividendes 2,935  2,770  2,682  1,871  1,597 
 
EBIT(1 – EITR)3 4,279  3,057  1,088  1,387  2,739 
 
Emprunts à court-terme 201  200  206  1,322  3,127 
Tranche de la dette à long terme 1,277  508 
Dette à long terme, hors partie courante 16,661  19,359  27,210  20,681  5,871 
Investissement total des actionnaires d’Abbott 31,088  30,524  30,897  20,538  21,211 
Capital total 49,227  50,090  58,821  42,544  30,212 
Ratios financiers
Taux de rétention (RR)4 0.31 0.09 -1.47 -0.35 0.42
Rendement du ratio de capital investi (ROIC)5 8.69% 6.10% 1.85% 3.26% 9.07%
Moyennes
RR -0.20
ROIC 5.79%
 
Taux de croissance FCFF (g)6 -1.15%

La source: Abbott Laboratories (NYSE:ABT) | Present value of FCFF (www.stock-analysis-on.net)

1 Voir les détails »

2019 calculs

2 Charges d’intérêts, après impôts = Charges d’intérêts × (1 – EITR)
= 670 × (1 – 11.70%) = 592

3 EBIT(1 – EITR) = Bénéfice net – Bénéfice net des activités abandonnées, net d’impôts + Charges d’intérêts, après impôts
= 3,6870 + 592 = 4,279

4 RR = [EBIT(1 – EITR) – Charges d’intérêts (après impôts) et dividendes] ÷ EBIT(1 – EITR)
= [4,2792,935] ÷ 4,279 = 0.31

5 ROIC = 100 × EBIT(1 – EITR) ÷ Capital total
= 100 × 4,279 ÷ 49,227 = 8.69%

6 g = RR × ROIC
= -0.20 × 5.79% = -1.15%


Taux de croissance du FCFF ( g ) impliqué par le modèle en une seule étape

g = 100 × (Capital total, juste valeur0 × WACC – FCFF0) ÷ (Capital total, juste valeur0 + FCFF0)
= 100 × (172,699 × 12.04%5,096) ÷ (172,699 + 5,096) = 8.83%

où:
Capital total, juste valeur0 = juste valeur actuelle de la dette et des capitaux propres d’Abbott (US $ en millions)
FCFF0 = le flux de trésorerie disponible de la dernière année Abbott à l’entreprise (US $ en millions)
WACC = coût moyen pondéré du capital d’Abbott


Prévision du taux de croissance ( g ) du FCFF

Abbott Laboratories, Modèle H

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Année Valeur gt
1 g1 -1.15%
2 g2 1.35%
3 g3 3.84%
4 g4 6.34%
5 et après g5 8.83%

La source: Abbott Laboratories (NYSE:ABT) | Present value of FCFF (www.stock-analysis-on.net)

where:
g1 est impliqué par le modèle PRAT
g5 est impliqué par le modèle en une seule étape
g2, g3 et g4 sont calculés en utilisant une interpoltion linéaire entre g1 et g5

Calculs

g2 = g1 + (g5g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= -1.15% + (8.83%-1.15%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1) = 1.35%

g3 = g1 + (g5g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= -1.15% + (8.83%-1.15%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1) = 3.84%

g4 = g1 + (g5g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= -1.15% + (8.83%-1.15%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1) = 6.34%